Версия для печати

ПРАЙМ-ТАСС

Бессмысленные БОБРы

Директор департамента иностранных операций Банка России Андрей Черепанов

Выдержки из интервью

Вопрос: Какое влияние на валютный рынок может оказать выпуск облигаций Банка России?

Ответ: Безусловно, возобновление выпуска облигаций Банка России, так называемых БОБРов, окажет влияние на текущее состояние валютного рынка. Однако степень этого влияния не стоит переоценивать.

Понятно, что появление новых высоконадежных финансовых инструментов в условиях глубокой стагнации российского финансового рынка создаст для кредитных организаций дополнительные возможности по управлению краткосрочной ликвидностью. Но поскольку выпуск БОБРов лишь на короткий период уменьшит денежную ликвидность, а погашение их будет означать эмиссию Банком России рублевых средств в объеме, превышающем ранее изъятый из обращения (на размер разницы между номиналом бумаг и их ценой при размещении, т.е. на величину расходов Банка России), их среднесрочная позитивная роль является крайне спорной. Это как наркотик. Представьте, у человека появилась небольшая боль в суставах. И вместо того, чтобы выяснить ее причину, попытаться излечить пациента, врач колет ему наркотическое вещество, заглушая боль. А завтра дозу наркотика необходимо будет увеличить, а послезавтра еще, т.к. идет процесс привыкания. И так продолжается, пока болезнь не приобретает хронического характера, и единственным выходом становится хирургическое вмешательство.

Таким образом, если вернуться к вопросу о БОБРах, их выпуск должен быть самым жестким образом лимитирован. Стоит несколько раз подумать, прежде чем решиться на его возобновление в целях стабилизации текущей ситуации на валютном рынке. Тем более, что традиционно самый тяжелый период (конец августа - начало сентября) мы уже пережили, причем с минимальными потерями.

ПРОЕКТ НАЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ

Программа реформ   Важные достижения   Устав   Участники Проекта