ЭКОНОМИКА
Справедливые налоги
Фонд развития (Стабфонд)
Свободный рубль
«Чистые» деньги
Ответственная курсовая политика
Отказ от стерилизации ликвидности
Запрет госзаймов
Ограничение квазидолга страны
Приватизация производств
Рыночный контроль цен
Надежность банковской системы
Возврат «замороженных» вкладов

 

АКТУАЛЬНЫЙ КОММЕНТАРИЙ

 

Версия для печати

Финанс. № 38, 13-19 октября 2008 года

13.10.2008

Мнение: Опозоренная концепция ЦБ

Как только ЦБ перейдет к проведению патриотичной и прозрачной курсовой политики, рост ВВП окажется существенно больше нынешнего, планы по обузданию инфляции будут гарантированно выполняться и Россия получит надежный заслон от мировых финансовых потрясений

Андрей Черепанов, руководитель Проекта национального развития, в 1998–2000 годах – директор департамента иностранных операций, член комитета Банка России по денежно-кредитной политике

На протяжении долгих лет Банк России проводил политику роста валютного курса рубля и объяснял ее борьбой с инфляцией. С  ним соглашалось подавляющее большинство экспертов. Они же настаивали на скором переходе к свободному курсообразованию. Лишь немногие доказывали, что в нынешних условиях такая политика для нашей страны пагубна. Что на самом деле она подает ложные сигналы финансовому рынку. Что отпускать вожжи курсообразования в стране с сырьевой экономикой, с ее драматически большой операционной и психологической зависимостью от доллара – значит брать на себя риск кризисных потрясений.

Борьба с экономикой

С начала 2003 года по середину 2008 года доллар снизился с 31,9 до 23,4 рубля, или на 27%. Номинальные затраты на его покупку для финансирования импорта сократились на ту же величину. Инфляция в стране позволяет теперь получать значительно большую рублевую выручку при продаже ввезенного из-за рубежа товара. Поэтому в целом рентабельность импорта удвоилась. Вот почему в первой половине текущего года стоимостный объем импортных товаров достиг $135 млрд, почти в четыре раза превысив аналогичный показатель пятилетней давности ($34,2 млрд). Конечно, такое наращивание частично объясняется приростом реальных доходов населения, но этот прирост мог достаться российским товаропроизводителям. Однако далеко не каждый из них за короткий срок сумел добиться двукратного снижения своих затрат, чтобы не уступать зарубежным конкурентам. В итоге оказались утраченными позиции большинства обрабатывающих производств. В те же немногие отрасли, что еще сохранились на плаву, инвестиции идут неохотно: оставшийся запас рентабельности быстро иссякает. По сути, ЦБ подорвал мощь национальной экономики.

Рубль перестал обслуживать длинный цикл производственных отношений и используется для обеспечения сугубо финансовых операций и расчетов торговых организаций с поставщиками и покупателями импортных товаров. Так чего тут удивляться быстрому росту цен?!

Рукотворный кризис

Риск дестабилизации финансовой системы России реализовался под внешним воздействием. В условиях притока в страну горячего капитала ЦБ снижал курс доллара, еще более провоцируя этот приток. Одновременно на кредитном и фондовом рынках надувался грандиозный чисто спекулятивный пузырь. Концепция же свободного курсообразования предполагала предоставление доллару права на значительное удорожание при существенном росте спроса на него. Так ЦБ и поступил в период обострения мирового кризиса, позволив доллару за первую половину августа 2008 года подняться в цене на целый рубль, а в последующие 4 недели – еще на 1,3 рубля. Таким образом, его прирост составил 10% за менее чем полуторамесячный срок.

Такой рывок не мог не вызвать у участников рынка панику. Они бросились продавать рублевые активы по любой цене и покупать неожиданно подорожавшую валюту, чтобы рассчитаться по долгам. Ведь в дальнейшем конъюнктура могла стать еще хуже. При этом Банк России упорно отмалчивался. Его обещание по сдерживанию курса было обнародовано позже. Видно, ЦБ решился на такое нарушение целостности собственной концепции курса, когда наконец-то сам понял, что натворил. Эта задержка многого стоила – еще предстоит подсчитать банкротства, включая банковские, и сужение кредитной активности…

Во избежание перечисленных потерь надо было в течение всего спокойного для финансового рынка периода постепенно повышать курс доллара США вровень с темпом российской инфляции. Может, на первых порах для навязывания такого тренда Банк России был бы вынужден «идти против течения» и покупать в свои резервы чуть больше иностранной валюты. Но горячий капитал быстро сошел бы на нет после объявления стратегии на поддержку отечественной экономики. Что же касается растущей в этой связи прибыли экспортеров энергоресурсов, то весь их курсовой «навар» должен был изыматься в государственный фонд развития. Требовалась также максимальная открытость планов ЦБ по курсообразованию. Банк России обязан был публично гарантировать максимально узкий коридор котировок и поддерживать жесткую твердость курса.

 

ПОЛИТИКА И ОБЩЕСТВО
Противодействие коррупции
Ответственный суд
Эффективная власть
Свобода совести
Историческая справедливость
Профессиональная армия
Права частных работодателей
Порядок на дорогах

 

 

ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО
Конституция РФ
  Гражданский кодекс РФ
  Бюджетный кодекс РФ
  Налоговый кодекс РФ
  Трудовой кодекс РФ
  О Правительстве РФ
  О Центральном банке РФ
  О валютном регулировании
  О противодействии легализации (отмыванию) доходов
  Об ОСАГО

 

 

Проект национального развития некоммерческое учреждение разработки и реализации эффективных реформ

ПРОЕКТ НАЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ

Программа реформ   Важные достижения   Устав   Участники Проекта