Версия для печати

Решение ФРС США об установлении рекордно низких процентных ставок означает начало неограниченной долларовой эмиссии и открытой фазы борьбы стран за максимальное снижение курсов своих национальных валют

ВАШИНГТОН, 17 декабря. /Dow Jones/. По итогам заседания, завершившегося во вторник, Федеральная резервная система /ФРС/ США снизила ключевую процентную ставку до рекордно низкого диапазона в рамках борьбы с усугубляющейся экономической рецессией. Кроме того, ФРС просигнализировала о том, что процентная ставка будет оставаться "исключительно низкой" в течение некоторого времени в условиях стремительно снижающегося ценового давления.

Руководители ФРС также просигнализировали о наступлении новой фазы в политике, в рамках которой программы кредитования, финансируемые за счет увеличивающегося баланса ФРС, которые известны как меры количественного смягчения, сменяют ключевую процентную ставку в роли основного инструмента политики ФРС.

Комитет по операциям на открытом рынке ФРС единогласно проголосовал за установление целевого диапазона для своей ключевой процентной ставки на уровнях 0%-0,25%. Ставка была опущена с 1% до самых низких уровней с тех пор, как в 1990 году ФРС начала публиковать целевой уровень для ключевой процентной ставки. При этом определяемая рынком эффективная ставка уже снизилась до рекордных минимумов в течение последних недель.

Экономисты ожидали, что ФРС снизит ставку всего на 0,5 процентного пункта и не предвидели установления целевого диапазона.

"Члены комитета ожидают, что слабость экономики, вероятнее всего, будет требовать исключительно низких уровней ключевой процентной ставки в течение некоторого времени" – заявили в ФРС, пообещав, что будут "использованы все доступные инструменты" чтобы обеспечить экономический рост и поддерживать ценовую стабильность.

На протяжении нескольких десятков лет своего функционирования ФРС использовала целый ряд целевых показателей, в том числе дисконтную ставку и денежные агрегаты.

По итогам заседания ФРС также снизила дисконтную ставку, по которой коммерческие и инвестиционные банки получают кредиты у ФРС, на 0,75 процентного пункта до 0,5%.

В сопутствующем заявлении Комитета по операциям на открытом рынке говорится о том, что комитет направит основные усилия на то, чтобы "поддержать функционирование финансовых рынков и стимулировать экономику посредством операций на открытом рынке и других мер, которые сохранят баланс ФРС на высоком уровне".

Председатель ФРС Бен Бернанке еще ранее в декабре намекнул на переход к количественному смягчению денежно-кредитной политики, которая заключается в выпуске наличных денег и их использовании в целях создания условий для предоставления кредитов. Он сказал, что возможности ФРС использовать ставки для поддержания экономики, "очевидно, ограничены", тогда как процентные ставки находятся на таком низком уровне. При этом другой инструмент ФРС, заключающийся в предоставлении ликвидности, остается эффективным.

Даже избранный президент США Барак Обама во вторник заявил, что "мы исчерпываем традиционный метод борьбы с рецессией, которым является снижение процентных ставок. Они уже снизились почти до предельного уровня".

ФРС уже применяла нетрадиционные методы для поддержания кредитования коммерческих и инвестиционных банков, предоставления долларовых средств за рубеж и стабилизации рынка ценных бумаг и фондов, ориентированных на денежный рынок.

В своем заявлении ФРС также сообщила о том, что она "изучает преимущества покупки долгосрочных казначейских ценных бумаг".

Включая кредиты для Bear Stearns и American International Group, баланс ФРС сейчас достигает 2,2 трлн долларов. Это более чем в два раза больше того уровня, который был на момент краха Lehman Brothers в середине сентября.

Между тем, экономические новости значительно ухудшились в период между октябрьским и декабрьским заседаниями Комитета по операциям на открытом рынке, повысив необходимость новых стимулов. Потребительское кредитование получило ужасающий старт в IV квартале, а число рабочих мест только в ноябре сократилось более чем на 500 000. В этом месяце показатель может остаться на этом же уровне или превысить его.

Национальное бюро экономических исследований 1 декабря заявило о том, что экономика США впала в рецессию в декабре 2007 года. Вероятно, рецессия усугубляется. Экономисты ожидают, что валовой внутренний продукт /ВВП/ США в IV квартале сократится на 6% или еще больше по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Некоторые прогнозируют еще одного резкого сокращения ВВП в I квартале 2009 года.

"Перспективы экономической активности ухудшились еще больше", - сообщила ФРС, добавив про слабый рынок труда, сокращение потребительских расходов, снижение производства и сокращение инвестиций.

Слабость экономики, наряду с резким падением цен на энергоносители, не только не привела к резкому снижению уровня инфляции, но и породила опасения относительно возникновения дефляции /продолжительного падения цен, которое сдерживает расходы потребителей и компаний/. Принимая наиболее худшую форму, дефляция ассоциируется с глубокой рецессией в экономике Японии в начале этого десятилетия, а также в Великой депрессией.

Согласно опубликованным во вторник данным по индексу цен потребителей за ноябрь, Потребительские цены в ноябре выросли на 1,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.. Это самый низкий уровень с 1965 года. Если данные за декабрь окажутся слабыми, как и ожидается, годовой показатель может приблизиться к нулю.

"Инфляционное давление значительно снизилось", - заявила ФРС, отметив снижение цен на энергоносители и слабую экономику.

Тем не менее, руководство ФРС не зашло так далеко как в 2003 году, когда в заявлении центрального банка США говорилось о риске "нежеланного снижения" инфляции.

У руководства ФРС есть веская причина для того, чтобы избегать подобных выражений в настоящее время. Вне сектора энергетики или зависимых от него секторов, цены все еще растут, хотя и более медленными темпами, чем пару месяцев назад.

-Автор Brian Blackstone и Maya Jackson Randall; Dow Jones Newswires; 202-828-3397; brian.blackstone@dowjones.com and maya.jackson-randall@dowjones.com Перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС.

17.12.2008 08:26

ПРОЕКТ НАЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ

Программа реформ   Важные достижения   Устав   Участники Проекта