|
|
Версия для печати Бюллетень Центра развития "КРИЗИС.ГОСУДАРСТВО.БИЗНЕС" № 15, 25 апреля – 8 мая 2009 г.12.05.2009Раздел «Банк России дает укрепляться рублю и гасит девальвационные ожидания»Вот уже третий месяц Банк России последовательно выполняет свое обещание и не
участвует в валютных торгах. В результате курс рубля укрепляется с примерно
постоянным темпом, составляющим порядка 0,7-0,8% в неделю. Исходя из того, что
Банк России не теряет, а, скорее, понемногу наращивает свои валютные резервы,
можно утверждать, что на рынке сложилось устойчивое превышение предложения
валюты над спросом на неё. Во многом эта ситуация носит сезонный характер, но
частично она связана с массовым непогашением внешних долгов реальным сектором
российской экономики, с притоком спекулятивного капитала, привлекаемого в Россию
высокими процентными ставками, и неявным обязательством Банка России удерживать
курс рубля в случае его падения.
Создается впечатление, что с середины марта и до конца апреля Банк России, допуская
укрепление рубля к корзине, преследовал своей целью сохранить относительно
стабильный курс доллар/рубль, к динамике которого чрезвычайно восприимчиво
население. Однако в начале мая он позволил ослабнуть и доллару.
Мы считаем, что такая политика Банка России не только перечеркивает те возможности
для развития импортозамещающих производств, которые создала девальвация рубля,
но и создает дополнительные среднесрочные угрозы для российской экономики,
связанные с волатильностью потоков капитала. Такая политика нам представляется тем
более странной, что лишь полгода назад Россия ощутила всю мощь оттока капитала, а
денежные власти признали, что допустили ошибку, переукрепив курс рубля. |
|
